Forex Analysis & Reviews: 04.04.2025 - EUR/USD. 非農就業數據與美元

04.04.2025 12:46 AM

EUR/USD. 非農就業數據與美元

在不到24小時內，歐元/美元對上漲超過300點，這是對新宣布的「唐納·川普關稅」作出的反應。由於對全球貿易戰的恐懼，其他基本面因素都被拋諸腦後。美元大幅下跌，而歐元則迅速上漲，忽略了經濟日曆的內容。

在所謂的「美國解放日」（特朗普對關稅公告日的稱呼）之前，交易者無視宏觀經濟報告——無論是正面的還是負面的報告。例如，在歐元/美元的賣盤中，交易者忽略了落入收縮區域的ISM製造業指數，他們也無視反映通脹放緩的歐元區消費者物價指數（CPI）數據。另一方面，買盤則忽視了超出預期的ADP就業報告。市場的反應就像一個被壓縮的彈簧，幾乎忽略了所有的新聞觸發。

但隨後，彈簧鬆開了——而且不是朝著美元的方向。這是否意味著市場將回到對經典基本面做出反應？還是會繼續忽視它們？這絕非一句修辭性問題，特別是因為在星期五——4月4日，本週最重要的宏觀經濟報告將會發布：美國非農就業報告。強勁的NFP數據能否幫助美元收復一些損失的地盤？

我認為美元在短期內將繼續承壓，美國的宏觀經濟數據將會根據近期事件來解讀。負面新聞將會加劇壓力，而正面新聞則可能被忽視（或僅僅提供短暫的支撐）。

德意志銀行的分析師認為，傳統的基本因素實際上已經失去了意義——貨幣波動現在變得不可預測。在這種情況下，德銀的代表們也表達了對美元信任危機的潛在擔憂。

尤其是在形勢不斷升級的情況下，關稅公告後，美國商務部長Howard Lutnick表達了白宮將進一步提高對那些敢於報復的國家的關稅的意願。這是對歐盟（目前面臨20%的關稅）和中國（面臨54%的關稅）的不加掩飾的警告。中國和歐盟都表示準備還擊，但他們也表達了談判的意願。法國總統馬克龍呼籲法國企業停止在美國的投資，並建議採取報復措施。與此同時，加拿大對所有進口自美國的汽車徵收25%的關稅。

在宣布新的關稅計劃的將近一天後，特朗普本人對此事發表評論稱，「病患倖存並正在康復」（顯然是指美國）。換句話說，當下沒有任何降級的跡象。

這一切表明，三月的非農就業報告可能會增加美元的壓力（如果數據低於預期），即便數據超出預期也很難幫助美元。例如，星期四的ISM服務業指數支持了歐元/美元的買盤，因為其數據不及預期。雖然經濟學家預期從53.5輕微下降至53.0，但該指數卻跌至50.8——勉強進入收縮區域。這是自去年六月以來最疲弱的數據。

至於非農就業數據，初步預測對美元也不利。非農就業預計僅增加139,000人，此前二月份的增幅為150,000人。預計失業率將維持在4.1%——與兩個月前相同。同時，工資增長預計會放緩，平均每小時收入降至3.9%，相較之前的4.0%有所下降。勞動力參與率預計也將下降至62.2%——為2022年12月以來的最低水平。

因此，即便三月份的非農數據符合預期，也可能會加劇美元的弱勢——更不用說如果低於預期了。而一份「綠色」報告可能不足以拯救美元。任何歐元/美元的修正回落應被看作是進行多頭持倉的機會。

上行的第一目標是1.1150（小時圖上的上軸）。主要目標是1.1200（月線圖上的上軸）。

唯一能幫助美元的因素是如果特朗普推遲針對60個國家的「大」關稅實施。在那種情況下，綠背或許會獲得一個短暫的喘息機會（直到談判結果出爐），並收回部分損失。但在這個階段，沒有跡象顯示白宮將會降級——這意味著美元仍然脆弱。

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*这里的市场分析是为了增加您对市场的了解，而不是给出交易的指示。