S&P500

Instantané des indices boursiers de référence des États-Unis le vendredi :

* Dow Jones : +1.6%

* NASDAQ : +2.1%

* S&P 500 : +1.8%, désormais à 5 268, évoluant dans une fourchette entre 4 800 et 5 800.

Point clé : Ce week-end, Trump a annoncé qu'il exempterait les ordinateurs et les smartphones des tarifs douaniers. Pour rappel, les tarifs actuels contre la Chine s'élèvent à 145% de la valeur du produit. Cette annonce de Trump a probablement eu un impact majeur sur le marché américain, notamment sur des actions comme Apple.

Quelques chiffres pour le contexte :

En 2024, les importations américaines ont totalisé 4,1 trillions de dollars, tandis que les exportations se sont élevées à 3,2 trillions, entraînant un déficit commercial d'environ 900 milliards de dollars. On comprend pourquoi Trump cherche à remédier à cette situation.

Les importations américaines en provenance de Chine en 2024 étaient d'environ 680 milliards de dollars, tandis que les exportations vers la Chine se montaient à seulement 150 milliards de dollars — un déficit commercial d'environ 430 milliards de dollars avec la seule Chine. Pas étonnant que la guerre commerciale de Trump soit essentiellement devenue une bataille avec la Chine.

Le marché boursier américain a ouvert en hausse lundi matin, comme observé sur le SPX (l'équivalent du S&P 500 qui se négocie 24/5).

Le marché boursier américain le vendredi 11 avril

Il a fallu un certain temps, mais le marché boursier a finalement repris pied et tenté une solide reprise après les lourdes pertes de jeudi, concluant ce qui ne peut être décrit que comme une semaine de transactions frénétiques.

La séance de vendredi a démarré lentement malgré des résultats du premier trimestre meilleurs que prévu de :

* JPMorgan Chase (JPM $236.20, +$7.78, +3.4%)

* Wells Fargo (WFC $62.51, -$2.85, -4.5%)

* Morgan Stanley (MS $108.12, -$1.49, -1.4%)

* BlackRock (BLK $878.78, +$7.16, +0.8%)

* Bank of New York Mellon (BK $77.67, +$1.06, +1.4%)

Les marchés étaient préoccupés par la faiblesse persistante du dollar américain. Pendant ce temps, les rendements des obligations du Trésor américain augmentaient. Un indice de confiance des consommateurs pour avril a chuté au milieu de prévisions d'inflation de 6,7% — le plus haut depuis novembre 1981.

La Chine a riposté avec un tarif de 125% sur les importations américaines en réponse au tarif de 145% des États-Unis sur les produits chinois. La Chine a également déclaré qu'elle ignorerait toute nouvelle action tarifaire américaine. Malgré tout cela, les actions se sont regroupées en milieu de matinée et ont continué à grimper jusqu'à la clôture.

Ce rebond a coïncidé avec une baisse du rendement des bons du Trésor à 10 ans, passant d'un pic de 4.58% à 4.45%. Les rendements ont terminé la séance en hausse de 10 points de base à 4.49%.

D'autres facteurs de soutien comprenaient la solidité des actions de méga-capitalisation, une réitération de la secrétaire de presse de la Maison-Blanche que le Président espère toujours parvenir à un accord avec la Chine, et un rapport du FT suggérant que la Réserve fédérale est prête à stabiliser les marchés financiers si les conditions deviennent trop erratiques.

Bien que ces deux points soient déjà largement connus, ils ont servi de rappels utiles que le "Trump put" et le "Fed put" sont toujours en jeu. Les principaux indices ont terminé la séance à ou près de leurs plus hauts intraday.

Notamment, le Russell 2000 a inversé un déclin initial de 1.6% pour finir en hausse de 1.6%. Bien qu'il ait été à la traîne du S&P 500 pondéré par la capitalisation boursière (+1.8%), il a légèrement surperformé le S&P 500 à poids égal (+1.5%).

Bien que les actions à grande capitalisation aient été une source clé de soutien tout au long de la séance, l'achat s'est élargi au fur et à mesure de la progression de la journée. Les 11 secteurs du S&P 500 ont terminé la journée en hausse, avec des gains d'au moins 1.1% :

* Matériaux : +3.0%

* Technologies de l'information : +2.6%

* Énergie : +2.5%

La largeur du marché était clairement positive, avec les actions en hausse surclassant les déclinantes de plus de 2 pour 1 sur le NYSE et 2 pour 1 sur le Nasdaq.

Performance depuis le début de l'année :

* Dow Jones Industrial Average: -5.3%

* S&P 500: -8.8%

* S&P Midcap 400: -12.8%

* Nasdaq Composite: -13.4%

* Russell 2000: -16.6%

Calendrier économique du vendredi

* Indice des prix à la production (PPI) :

-0.4% MoM en mars (contre +0.1% attendu), février a été révisé à la hausse de 0.0% à +0.1%

* PPI de base (hors alimentation & énergie) :

-0.1% MoM (contre +0.3% attendu), février révisé de -0.1% à +0.1%

* YoY PPI :

Indice général PPI : +2.7% (en baisse par rapport à 3.2% en février)

PPI de base : +3.3% (en baisse de 3.5%)

En résumé : L'inflation en gros a été modérée en mars ; cependant, cette bonne nouvelle est largement perçue comme temporaire. Comme le rapport sur l'IPC précédemment, les effets des tarifs de Trump s'incorporent désormais dans les chaînes d'approvisionnement et devraient faire grimper les prix, au moins à court terme.

* Confiance des consommateurs (Université du Michigan en avril - préliminaire) :

50.8 (contre 54.8 attendus), en baisse par rapport à 57.0 en mars, il y a un an : 77.2

Point clé :

La baisse de la confiance des consommateurs est généralisée. Les attentes en matière de chômage sont à leur plus haut niveau depuis 2009. Les prévisions d'inflation augmentent fortement. Ce mélange de négativité suscite de sérieuses inquiétudes sur l'évolution de la consommation future.

Marché de l'énergie

Le Brent se négociait à 64.90 $ le baril. Le pétrole a fortement rebondi à partir des creux autour de 60 $ en parallèle avec le fort rallye du marché boursier américain.

Conclusion :

Le marché américain semble prêt pour la croissance, du moins pour lundi. Nous maintenons des positions longues à partir de replis, et notre objectif à court terme est de 5 760 sur le S&P 500. Le rallye probable d'aujourd'hui est alimenté par l'inversion des tarifs de Trump sur l'électronique. Nous réévaluerons à mesure que de nouvelles informations seront disponibles. Pour l'instant, le marché américain est en mode de trading en fourchette, avec le S&P 500 évoluant entre 4 900 et 6 100.