empty
11.11.2022 15:30
Межрыночный анализ курсов доллара, евро, нефти и фондового рынка США

Здравствуйте, уважаемые коллеги!

После феерического роста, который мы с вами видели в четверг, 10 ноября, на финансовых рынках, с большой вероятностью произойдёт некоторая фиксация прибыли, что вызовет коррекцию к импульсу повышения. Однако после выхода данных по инфляции в США рынки прошли очень важные технические уровни, что позволяет говорить о некоторой смене парадигмы и продолжении ограниченного роста по целому ряду рыночных активов.

Главный постулат, который, как мне кажется, следует понять трейдерам и инвесторам, принимающим решения на покупку или продажу акций и облигаций американского рынка, заключается в том, что замедление повышения ставок все равно означает их рост, просто более медленными темпами. При этом замедление темпов инфляции, остающейся значительно выше целевых показателей, совсем не означает, что инфляция в будущем не может снова ускориться по различным причинам.

Прежде всего следует понимать, что свободной ликвидности, даже после ужесточения денежной политики, в системе больше чем достаточно, а это означает, что проинфляционные факторы сохраняются. На текущий момент баланс ФРС США составляет $8.7 трлн. Для примера, в 2008 году в системе было $1.2 трлн, а в 2020 году, перед эпидемией Covid-19, баланс ФРС составлял $4.2 трлн.

Одной из причин замедления инфляции в США является снижение нефтяных котировок, американского сорта нефти WTI #CL, c июля по октябрь, когда цены снизились на 40%, от уровня $127 до значения $76 (рис.1). Цена нефти и других энергоносителей - это основа инфляционного давления, и в случае возобновления роста нефтяных котировок инфляция снова начнёт разгоняться в 2023 году.

Рис.1: Снижение котировок нефти, возможно, подошло к своему завершению. Дневной тайм.

Эмбарго на поставки российской нефти, вступающее в силу с 5 декабря, с одновременным ограничением цен, по мнению некоторых экспертов, может привести к тому, что с рынка исчезнет ещё один миллион баррелей нефти, а сама она прочно закрепится за уровнем $100. Это особенно актуально для сорта Брент, который уже торгуется выше уровня $95.

Всплеск котировок нефти, если такой, конечно, произойдёт, приведёт к новому витку инфляции, что в свою очередь поставит ФРС США перед выбором - инфляция или смерть американской экономики за счёт ужесточения денежно-кредитной политики. Повышать ставку будет нельзя, иначе наступит коллапс. Нужно будет ставки понижать, но это значит, что инфляция будет и дальше расти. Могу предположить, что ФРС из двух зол выберет меньшее, т. е. инфляцию, которая в таком случае окончательно выйдет из-под контроля.

Поэтому нефть - это то, на что нам надо обратить самое пристальное внимание. Однако в контексте динамики нефтяных котировок у нас, к сожалению, пока нет твёрдой уверенности в том, что котировка сумеет закрепиться за уровнем 100 даже для сорта Брент, не говоря уже о сорте WTI #CL.

При этом текущие показатели инфляции все более склоняют рынки к тому, что на декабрьском заседании произойдёт замедление темпов рестрикции, а риторика ФРС станет более мягкой. Сейчас инвесторы предполагают, что в декабре ставка будет повышена на 0.5%, в диапазон 4.25-4.50%, но у монеты есть и обратная сторона - это продолжающаяся инфляция, причём по обе стороны океана.

В силу того что уже летом будущего года ФРС столкнётся с необходимостью запустить печатный станок или по крайней мере остановить повышение ставки, потенциал между долларом и другими валютами будет сокращаться, и здесь следует учитывать, что инфляция в большей степени будет проявляться в периферийных странах, завязанных на систему доллара, и в первую очередь в еврозоне, которая начнёт сталкиваться с очень серьёзными последствиями действий своих политиков уже в феврале-марте 2023 года.

Рис.2: Курс EURUSD сформировал разворотный паттерн и теперь стремится к цели 1.05. Дневной тайм

В результате роста инфляции ЕЦБ будет вынужден повысить ставки до уровня ставки в США, а возможно, даже выше, что, в свою очередь, вызовет рост курса евро и снижение доллара, который в рамках самовоспроизводящихся процессов будет поддерживать цену нефти. Чем дешевле доллар, тем выше цена нефти, тем выше инфляция.

Пробой EURUSD вверх уже фактически сформировал разворот курса к 1.05 (рис.2), что в дальнейшем может привести евро к продолжению роста с целью на 1.10. Чем медленнее будет повышать ставку ФРС, тем быстрее будет расти евро. Это, конечно, мои фантазии, но я не исключаю в 2023-2024 годах повторения истории с курсом евро 1.50 по отношению к доллару США и ценой нефти по $200.

На самом деле слабость позиции ЕЦБ в том, что он не может ссылаться на занятость в принятии своих решений, как это делает ФРС, и должен повышать ставку до тех пор, пока инфляция не придёт к целевым показателям в 2%. Следовательно, можно предположить, что, в отличие от ФРС, Европейский центральный банк только в самом начале пути. Причём ставка будет повышаться даже в условиях фактической рецессии в еврозоне.

рис.3: Фондовый индекс SP500 #SPX переживает коррекцию к снижению. Дневной тайм.

Таким образом, сейчас, можно констатировать, что быстро рухнуть у рынков не получилось, и все только начинается. Собственно, это в полной мере отражается в индексе SP500, который в данный момент переживает коррекцию к своему снижению. Дальнейшее развитие коррекции приведёт к росту индекса в зону 4100 и, возможно, к 4200. Однако для окончательного разворота, смены направления и превращения коррекции в импульс роста индексу потребуется преодолеть уровень 4300, а это сейчас представляется маловероятным по ряду причин, одна из, которых состоит в том, что американские корпорации столкнутся с эффектом ухудшения экономических условий уже в текущем квартале, а значит, отчёты, которые они будут демонстрировать в начале следующего года, как минимум слегка поубавят пыл инвесторов решивших купить дешёвые акции. В контексте сказанного текущее повышение я рассматриваю как возможность продать акции компаний из США дороже, хоть и несу некоторые издержки в связи с тем, что скорость снижения фондовых рынков, в силу интерпретации будущих решений ФРС, замедлилась.

Будьте внимательны, осторожны, соблюдайте правила управления капиталом!

Vaxt aralığını seçin
5
min
15
min
30
min
1
soat
4
soatlar
1
kun
1
hafta
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

«Евросоюз хуже Китая»

Не успели утихнуть страсти по поводу снижения пошлин на импорт между США и Китаем, как Дональд Трамп тут же начал нагнетать обстановку в отношении Евросоюза. Политику Дональда Трампа, его риторику

Александр Днепровский 20:31 2025-05-13 UTC+2

США и Китай договорились, но так ли все просто?

США и Китай договорились понизить взаимные пошлины, которые они ввели друг против друга в рамках торговой войны. Вероятно, правильнее будет сказать, «пошлины, которые ввел Трамп, и на которые ответил Китай»

Александр Днепровский 20:01 2025-05-13 UTC+2

Инфляция оказывает доллару медвежью услугу

Одним из немногих показателей, на которые рынок хоть иногда обращает внимание, является инфляция в США. После того, как Дональд Трамп начал вводить торговые тарифы, экономисты тут же заговорили о росте

Александр Днепровский 18:54 2025-05-13 UTC+2

EUR/USD. А поутру они проснулись: на рынке угасла эйфория от торгового перемирия между США и КНР

На валютном рынке угасла эйфория от заключения временного торгового перемирия между США и КНР. На смену восторженным настроениям пришло печальное осознание того, что перемирие – это ещё не завершение конфликта

Ирина Манзенко 18:12 2025-05-13 UTC+2

Евро готовит возмездие

Человек предполагает, а бог располагает. После введения Белым домом драконовских тарифов в День освобождения Америки было много разговоров об ускорении инфляции и о замедлении экономики США. Однако вместо этого апрельские

Игорь Ковалев 15:48 2025-05-13 UTC+2

USD/CHF. Оптимизм торгового соглашения между США и Китаем увеличил аппетит к риску

Пара USD/CHF откатывает от максимума месяца, установленного вчера. Такой откат обусловлен технической коррекцией, после сильного движения вверх. Индекс доллара США, отражающий стоимость доллара по отношению к корзине из шести основных

Ирина Янина 14:01 2025-05-13 UTC+2

USD/CAD. Пара остаётся на позитиве!

Сегодня пара USD/CAD продолжает свой пятидневный рост, находясь у круглого уровня 1,400, столкнувшись с сопротивлением в преддверии выпуска данных индекса потребительских цен в США за апрель, который опубликуют сегодня позднее

Ирина Янина 13:28 2025-05-13 UTC+2

EUR/JPY. Кросс удерживается у максимума месяца

Пара EUR/JPY немного теряет позиции, удерживая потери ниже 164,40 после публикации обзоров экономических настроений ZEW в Германии и еврозоне. В мае немецкий индекс экономических настроений ZEW подскочил до 25,2

Ирина Янина 12:54 2025-05-13 UTC+2

GBP/USD: на фоне геополитических и инфляционных ожиданий или куда двинется пара?

Сегодняшние данные по рынку труда Великобритании не оказали заметного влияния на фунт. Уровень безработицы увеличился на 0,1% до 4,5% (за три месяца по март), а данные по изменению занятости составили

Юрий Толин 12:39 2025-05-13 UTC+2

GBP/USD. Эйфория угасла, южный импульс сдулся

Пара фунт-доллар вчера обновила четырёхнедельный минимум, реагируя на торговое перемирие между США и Китаем. Локомотивом нисходящего импульса выступал гринбек, который усилил свои позиции по всему рынку. Индекс доллара США подскочил

Ирина Манзенко 11:32 2025-05-13 UTC+2
Ҳозир телефон орқали гаплаша олмайсизми?
Саволингизни беринг чатда.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.