Аналитические обзоры Форекс: 01.12.2022

01.12.2022 09:22

Рублю гарантируют безопасность

Нефть нефти рознь. Тот факт, что рассматриваемый ЕС потолок цен на черное золото из РФ выше, чем в настоящее время публично торгующийся сорт Urals, – лишь вершина айсберга. Москва делает поставки энергетических товаров в Азию совсем по другой стоимости, и по оценкам Citigroup разбежка в цене российской нефти может достигать $25 за баррель. Это обстоятельство не позволяет с улыбкой смотреть на намерение стран Евросоюза договориться.

Динамика основных сортов российской нефти

В прессе все чаще фигурирует уровень $62 за баррель. Польша и Прибалтика хотели бы видеть $20. Те, кто намерен и дальше пользоваться черным золотом из РФ, - $70. На фоне дисконта Urals, основного сорта российской нефти, в $30 за баррель по отношению к Brent цифра $62 выглядит завышенной. Однако дело не в математике.

Европа и без того отказывается от поставок из России. Введение потолка - это сигнал для азиатских стран, в том числе для Индии и Китая, куда Москва продает нефть по более высоким ценам. ESPO содержит меньше серы и легче, чем Urals, что делает ее более желанной для нефтеперерабатывающих заводов. Таким образом, ограничения предназначены в первую очередь для Азии. Но пока непонятно, как отреагирует Азия в контексте угроз России отказаться продавать черное золото тем странам, которые придерживаются правил G7.

Нефть нефти рознь. И газ газу рознь. Европа приняла новые правила игры - практически отказалась от поставляемого Москвой голубого топлива по трубопроводам. Но от СПГ отказаться не в силах. С января по сентябрь поставки этого сырья в ЕС принесли России $13 млрд, то бишь в 5 раз больше, чем годом ранее. РФ является вторым импортером СПГ после США. Третье место занимает Катар.

Динамика валютной выручки России от продаж СПГ в ЕС

Пока валютная выручка от нефти и газа будет поступать в Россию, рубль может чувствовать себя в безопасности. Понятно, что ее сокращение - вопрос времени. Как и ухудшение состояния национальной экономики на фоне острой нехватки кадров из-за мобилизации и иммиграции. По оценкам Bloomberg, они сократят численность рабочей силы мужского пола на 2% и существенно снизят потенциал роста ВВП. До 0,5%. Это вдвое меньше, чем до вооруженного конфликта на Украине. Таким образом, жить страна планирует хорошо, но недолго.

Одновременно из-за сокращения внутреннего спроса будут падать темпы роста инфляции. Не зря же Эльвира Набиуллина и ее коллеги приостановили процесс ослабления денежно-кредитной политики. А ведь дальнейшее понижение ключевой ставки могло бы помочь притормозить катящуюся в пропасть российскую экономику.

Технически на дневном графике USDRUB продолжает скучать в узком торговом диапазоне 59,2-61,5. Намерения противников выбраться из него пока успехом не увенчались. Тем не менее попытка - не пытка. Успешный штурм сопротивления на 61,5 - повод для покупок в направлении 62,8, 64,5 и 66,3. Напротив, прорыв поддержки на 59,1 станет катализатором снижения пары к 59,0 и 57,5, где за дело возьмутся «быки».