Все когда-нибудь заканчивается. И хорошее, и плохое. По мнению Goldman Sachs, эпоха стремительного роста S&P 500 подошла к концу. Если за последнее десятилетие широкий фондовый индекс повышался в среднем на 13% за год, то в 2025-2034 инвесторы должны умерить свои аппетиты. Прогнозируемое банком годовое ралли на 3% выглядит более чем скромно. Как, впрочем, и 6,7%-й прогноз от JP Morgan на ближайшие 10-15 лет.

Goldman Sachs видит 72%-ю вероятность, что акции в 2025-2034 будут отставать от облигаций и выдает 33%-й шанс, что эффективность инвестиций не превысит инфляцию. После 23%-го ралли S&P 500 с начала года и 47-ми рекордных максимумов такие прогнозы выглядят чрезмерно «медвежьими». Тем более что стратеги Уолл-стрит регулярно ошибались в худшую сторону при оценке будущего широкого фондового индекса.

Динамика S&P 500 и прогнозов стратегов Уолл-стрит

Одной из причин позитивной динамики рынка акций является более сильная экономика, чем ранее предполагалось. Инфляция практически побеждена, ставка по федеральным фондам высока, но снижается. В целом комбинация данных факторов дает крайне благоприятную для S&P 500 среду Златовласки. Ее влияние усиливается благодаря по-прежнему актуальному буму технологий искусственного интеллекта и высокой корпоративной прибыли. Так, из 70 уже отчитавшихся за третий квартал компаний 76% отметились лучшими финансовыми результатами, чем от них ожидали.

По мнению большинства из 411 инвесторов - участников опроса Bloomberg Markets LivePulse - корпоративная отчетность является более серьезным драйвером изменения S&P 500, чем денежно-кредитная политика ФРС и президентские выборы в США. Респонденты ожидают, что широкий фондовый индекс достигнет психологически важной отметки 6000 к концу 2024.

В этом уверены далеко не все. Citigroup отмечает, что позиционирование на срочном рынке акций чрезмерно растянуто и соответствует ситуациям, когда S&P 500 уходит на 10%-ю и более коррекцию. В последний раз так было в августе-октябре 2023, когда намерение ФРС удерживать ставку по федеральным фондам на высоком уровне дольше, чем предполагалось, напугало «быков». Сейчас Федрезерв может замедлить скорость монетарной экспансии в случае, если экономика США не будет охлаждаться.

Динамика продаж американских акций инсайдерами

Вероятно, на это делают ставки инсайдеры, имеющие тесные связи с компаниями-эмитентами. Они продают акции наиболее быстрыми темпами за последние три года. Тревожный знак, но остановит ли он покупателей S&P 500? Говорят, человеческая жадность не знает границ.

Технически на дневном графике широкого фондового индекса «медведи» попытались организовать контратаку. Падение ниже минимума бара пробоя зеленой EMA вблизи 5760 и ниже справедливой стоимости на 5735 усилит риски коррекции и станет поводом для продаж. Напротив, рост S&P 500 выше 5831 позволит нарастить лонги.