empty
24.10.2022 17:43
Спотовый рубль стабилизируется - надолго ли?

Российская валюта стабилизировалась на торгах в понедельник. Теперь инвесторы ожидают пятничного решения ЦБ по процентной ставке.

Спотовый рубль стабилизируется - надолго ли?


В 08:06 по Гринвичу рубль торгуется в паре с долларом на уровне 61,29, удерживая позиции. Валюта РФ прибавила 0,1% до 60,17 по отношению к евро и потеряла 0,5% по отношению к юаню до уровня 8,35.

Благоприятному положению способствовали данные по налоговым сборам на конец месяца. Акционеры также на подъеме, поскольку ожидают предстоящих выплат дивидендов. Так что фондовый рынок РФ растет после недавних минимумов.

Курс рубля традиционно поддерживается налоговым периодом в конце месяца, поскольку компании – экспортеры в это время обычно конвертируют доходы от иностранной валюты в рубли для уплаты внутренних налоговых обязательств.

Обычно налоговые платежи и дивиденды российских компаний, подлежащих выплате по результатам третьего квартала поддерживают национальную валюту, так что она, вероятно, сможет продолжить общую тенденцию к укреплению до 60 по отношению к доллару США.

На этой неделе трейдеры пары USDRUB, EURRUB и других будут внимательно следить за очередным решением Банка России. Регулятор в этом году уже шесть раз снижал ключевую ставку после ее экстренного повышения до 20% в феврале, с началом украино-российского конфликта, что в свою очередь вызвало резкий рост инфляции.

В прошлом месяце банк снизил ставки до 7,5%, но сохранил молчание в отношении будущих снижений. С учетом всех условий, эксперты считают, что Центральный банк России сохранит ключевую процентную ставку на уровне 7,5% в пятницу, положив конец многомесячному снижению ставок.

Такие прогнозы основаны на нескольких факторах. Во-первых, замедление инфляции становится менее заметным, хотя по моему мнению, данные по инфляции могут быть пересмотрены в конце года.

Мы также видим, что геополитическая неопределенность продолжает подрывать потребительский спрос. Десятки тысяч человек ушли в армию или бежали из страны после приказа о мобилизации от 21 сентября.

Конечно, небольшой всплеск спроса можно ожидать в связи с активной подготовкой служащих к мобилизации, которая частично проводится силами самих мобилизированных. Спрос на предметы гигиены, обмундирование, средства защиты и продукты длительного хранения для обеспечения военных сыграют свою роль. Также население старается закупить продукты и предметы первой необходимости впрок для обеспечения тыла.

Но на мой взгляд, самым важным фактором в решении о ставках является неопределенность в выплатах по кредитам среди привлеченных к участию в конфликте членов семьи. Поскольку мобилизация касается самой трудоспособной части населения, которая также является самой платежеспособной, выполнение мобилизационных планов ставит под угрозу прежние объемы погашения долговых обязательств перед банками. Следовательно, банковские учреждения будут поднимать ставки в попытках компенсировать ущерб и застраховаться от возможных невыплат. Новые ставки отпугнут некоторую часть заемщиков. На этом фоне дополнительное повышение ставок Нацбанком станет неподъемным грузом для большой части заемщиков.

Пока же мы видим, что Банк России постепенно отменяет экстренное повышение ставки до 20%, проведенное в конце февраля, которое последовало за решением России направить в Украину контингент военнослужащих и введением в ответ все более широкомасштабных западных санкций.

С тех пор центральный банк снижал ставки шесть раз, последний раз до 7,5% в прошлом месяце. На этом заседании банк не дал указаний об изучении необходимости будущих сокращений, подпитывая ожидания прекращения смягчения денежно-кредитной политики. Сохранение ставок на прежнем уровне выглядит самым правдоподобным сценарием в первую очередь как раз из-за роста ставок по кредитам у банков, работающих с конечными потребителями.

Однако решения следующих заседаний вряд ли будут такими же мягкими. Все же инфляция намного выше целевого показателя центрального банка в 4%. И хотя сейчас она ниже 20-летнего максимума, наблюдаемого сразу после начала конфликта в Украине, я думаю, ее уровень может быть пересмотрен в сторону повышения к концу года. Фактическая же инфляция намного превышает официальные данные Роскомстата. И разрыв будет увеличиваться по мере нарастания дефицита иностранных товаров, комплектующих, оборудования.

Пока банки вынуждены отчитываться о том, что баланс проинфляционных и дезинфляционных рисков остается сбалансированным, однако рост напряженности между Украиной и Россией означает дополнительные расходы на вооружение и обмундирование. Этот груз ляжет госдолгом на плечи налогоплательщиков и, вероятно, будет обеспечен за счет выпусков специальных «военных» облигаций, что поддержит рубль.

Приказ о мобилизации Президента России Владимира Путина от 21 сентября уже дает первые всходы в экономическом пространстве: так, центральный банк в этом месяце отчитался, что экономическая активность значительно замедлилась в конце сентября.

Падение спроса на самом деле может оказать даже дополнительную подушку экономике: снижение потребительских запросов смягчит инфляционный шок. Тем не менее в сочетании с общей неопределенностью инфляционные ожидания российских домохозяйств остаются повышенными, и это не может не настораживать.

Напомним, годовая инфляция в сентябре замедлилась до 13,68%, но снижение было незначительным, и даже этой цифре я не доверяю, поскольку по многочисленным сообщениям россиян, реальная стоимость товаров выросла гораздо больше. К тому же, основу потребительской корзины среднего россиянина составляют продукты питания и товары первой необходимости. Эти две категории имеют тенденцию дорожать позже других. И если рост перекинулся на повседневные продукты питания, то «жди беды».

Кроме того, эксперты открыто заявляют, что к концу года есть серьезный риск того, что мы столкнемся с сильнейшим снижением потребительской активности в четвертом квартале. Нужно понимать, что, стремясь погасить долги домохозяйств по кредитам, поредевшие семьи будут сокращать расходы в других секторах. Отсюда мы можем сделать неутешительный вывод: стимулировать рост розничного и корпоративного кредитования за счет снижения ставки в настоящее время бессмысленно.

Банк России все же может изменить свою риторику в пятницу и подать рынку более воинственный сигнал, намекнув на возможное повышение ключевой ставки на следующем заседании. Это будет логичным решением с учетом годовых показателей, ожидаемых в декабре. Но и повысить ставку – значит увеличить риски невыплат по кредитам среди населения. За ситуацией нужно внимательно следить.

Нефть марки Brent, глобальный ориентир для основного экспорта России, подешевела на 1,3% до 92,3 доллара за баррель. Есть все основания считать, что и далее она будет дешеветь из-за того, что Европа продолжает переориентацию на других поставщиков.

Российские фондовые индексы росли, не в последнюю очередь благодаря ожиданию начала выплат дивидендов "Газпромом" и "Татнефтью", что должно дать топливо для укрепления индекса, впрочем, вероятнее всего, краткосрочного.

Долларовый индекс РТС вырос на 1,4% до 1064,7 пункта, что является самым высоким показателем с 6 октября. Российский индекс МосБиржи вырос на 1,3% до 2070,3 пункта.

Читать статьи автора, в том числе:

Рубль укрепляется на фоне продаж военных облигаций
Трейдеры ставят на то, что США быстро воспрянут после рецессии... они могут промахнуться
Китай добавляет 3,4% ВВП в III квартале, но это не исправит итоги года
INRUSD: Рупия упала на новые минимумы (ликвидность пары под угрозой)
Сокращение ОПЕК – не так страшен черт...

З повагою,
Аналітик ІнстаФорекс
Егор Данилов
© 2007-2025
Виберіть таймфрейм
5
хв
15
хв
30
хв
1
год
4
год
1
день
1
тижд
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТИ УЧАСНИКОМ

Рекомендовані статті

Дайджест новин ринку США 20.05

Попри зниження кредитного рейтингу США та зростання дохідності скарбничих облігацій , індивідуальні інвестори продовжують активно скуповувати акції . Обсяг нето-покупок досяг рекордних $4 млрд , що свідчить про впевненість

Екатерина Киселева 14:36 2025-05-20 UTC+2

Дайджест новин ринку США 19.05

Попри підбадьорливі заяви про прогрес у торгівельних переговорах і візити високопосадовців, прогнози щодо індексу S&P 500 залишаються стриманими. Аналітики відзначають відсутність зростання порівняно з європейськими індексами, що свідчить про втрату

Екатерина Киселева 13:39 2025-05-19 UTC+2

Дайджест новин ринку США 13.05

Акції Citigroup демонструють впевнене зростання після закріплення над ключовими технічними рівнями, що сигналізує про можливість подальшого руху нагору. Учасники ринку розглядають папери банку як перспективні і натомість стабілізації фінансового сектора

Екатерина Киселева 12:21 2025-05-13 UTC+2

«Пікіруючий» біткоїн: спочатку – підкорення вершини, потім – відкат. Вигода від угоди між КНР та США

У понеділок, 12 травня біткоїн перевищив позначку $104 000, а в піковий момент сягнув $105 000. Проте після цього флагманська криптовалюта почала знижуватись. Важливу роль у різкому підйомі BTC зіграло

Лариса Колесникова 12:21 2025-05-13 UTC+2

Дайджест новин ринку США – 12.05

Фондові індекси США демонструють зростання на тлі оптимізму, пов'язаного з можливим прогресом у торгових переговорах між Вашингтоном та Пекіном. Інвестори сподіваються на досягнення домовленостей, які можуть зняти частину напруженості

Екатерина Киселева 12:14 2025-05-12 UTC+2

Золото у відступі: ціни знижуються, долар наступає, а євро обороняється

На початку цього тижня золото втратило частину своїх позицій, реагуючи на геополітичну ситуацію. Водночас попит на драгметал залишається помірно високим, що дозволяє Gold сподіватися на реванш. У такій ситуації долар

Лариса Колесникова 11:53 2025-05-12 UTC+2

EUR/USD. ФРС зберігає інтригу, а євро підбирається до 1,25 – збіг чи тренд?

Євро завмер в районі 1,1300, позначивши важливий рівень короткострокової підтримки. Після зростання до максимумів вище 1,1500 ринок узяв паузу – і ця пауза, судячи з усього, не випадкова. У центрі

Анна Зотова 18:53 2025-05-07 UTC+2

Дайджест новин ринку США 06.05

Американський ринок розпочав тиждень із занепокоєння: акції Berkshire Hathaway опинилися під тиском після повідомлення про відхід Воррена Баффета з посади генерального директора. Інвестори стурбовані майбутнім компанії без легендарного керівника, який

Екатерина Киселева 16:27 2025-05-06 UTC+2

Дайджест новин ринку США 05.05

Американські фондові індекси завершили тиждень упевненим зростанням, зокрема S&P 500 та Nasdaq , чому сприяли позитивні сигнали з фронту торгівельних переговорів із Китаєм та стабільні дані щодо зайнятості. Оптимізм інвесторів

Екатерина Киселева 14:25 2025-05-05 UTC+2

Дайджест новин ринку США 2 травня

Американські фондові індекси продовжують демонструвати зростання, попри збереження невизначеності в економіці. Оптимізм інвесторів підживлюється очікуваннями прогресу в торгівельних переговорах між США та Китаєм. Водночас наявні економічні ризики можуть обмежити тривалість

Екатерина Киселева 18:08 2025-05-02 UTC+2
Зараз не можете говорити по телефону?
Задайте Ваше питання у чаті.
Зворотній дзвінок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.